卡游公司年收超100亿元 小小卡牌如何撑起百亿市场？麻将胡了网址这一边卡牌成小学生的“社交货币”另一边

　　可以说•☆▷▷•▽，在当今的消费市场中△☆，情绪价值正成为年轻人买单的重要驱动力□□▪☆△…。潮玩贩卖的正是掩藏在塑料玩具之下的•▼▷▼▲…“情绪价值▲…△-★”▪▲▷△☆◆：将自身产品变成Z世代（一般指出生于1995年至2009年□▲▽◁○、深受互联网等影响的年轻人）的情绪寄托品和社交货币□▽。

　　…••=•▼“卡游的盲盒式抽卡机制◁-■，让消费者在购买时不知道会抽到何种卡牌•◆▲=●，这种不确定性激发了他们的购买欲望☆▲，促使他们不断购买以获取心仪卡牌■□▲=▽。◁◇•◇▪▷”新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示-★▪★◆☆，对于未成年人来说▼◁◇，这很容易演变成一种类似赌博的心理-△▽，他们可能会为了抽到稀有卡牌而花费大量金钱□=…▪，甚至影响正常的学习和生活◁★•▷☆。

　　据招股书•●★，2024年★▽=☆，有的担忧◆□。

　　嗅觉敏锐的卡游=▽▷，抓住了这一热门IP的商机▷○▲▲，于2020年左右获得小马宝莉授权合作▲•▪，随后推出系列主题卡牌■▪。目前•△，小马宝莉卡牌的卡包共有趣影包□★☆◆••、辉月包★◇、彩虹包◁•▼、繁星包四大类☆□，每种卡包半年更新换代一次▲▲=◆★▷。

　　在业内人士看来=△▼▪-★，卡游的盲盒式抽卡机制☆☆▼-…▼，让消费者在购买时并不知道会抽到何种卡牌▽▽○-，这种不确定性激发了他们的购买欲望□●，促使他们不断购买以获取心仪的卡牌○★▪●▼。尤其■☆☆=■•，未成年人有强攀比情绪•△-、渴望即时满足•■△△•，但克制力较弱★▷-☆。因此=▷•▷▷◇，在亮眼的财务数据和一路高歌猛进的业务发展下◁•，卡游亦面临诸多经营挑战和外界争议▪★•▽★。

　　招股书显示☆▼☆，2022年~2024年☆▲▲•，卡游收入分别为41●◁▽△◆.3亿元-☆◆•…■、26…●◇○▽.6亿元及100△◇☆.6亿元…◇▼；经调整后净利润分别为16▲☆△○….2亿元◇=▷◇○★、9◁▪-▼.3亿元和44▲■◁▼◁.7亿元=★▼●▷▷。

　　家长的反应也各不相同☆★▪□▪▽。其中□◆▽▼…◆，后起之秀卡游◆◇★、52TOYS也在排队IPO…-••。只有叶罗丽是独家授权IP•◆●-•▪。创收主要靠小马宝莉□○☆☆■▼、奥特曼☆●◁■○▷、火影忍者等非独家授权使用IP◁★▪◆-。最后只留下了几张等级高的卡★●△▽△▼。

　　2024年□◇•▽▽，卡游公司营收100●-▲….6亿元••，同比增长278%■▷，其中大部分来自奥特曼□☆◆●、小马宝莉等IP卡牌盲盒销售▪●，并通过依赖▷◇▷“开盲盒—集稀有卡—版本迭代★-☆▲▲■”的循环模式实现业绩的暴涨▷•…。

　　现在什么是小学生当中最流行的玩具●-•？答案是○◇▼：集卡☆☆◇◁▼•、抽卡▷▼=、玩卡牌◇☆▲■▲。如今▷●，印着奥特曼▼☆□▼△●、小马宝莉IP的卡牌在一定程度上已成为小学生的社交◆•“硬通货=▷△-=▷”麻将胡了网址○△•★▪○。

　　卡游可以从多个方面进行改善△•…◆▲…。在产品设计上◁△☆▽，应加强对盲盒式抽卡机制的规范☆□☆◆…●。比如■▷◁▪□▽，明确标注卡牌的抽取概率●▼▪◇，让消费者在购买前能够清楚地了解自己抽到不同卡牌的可能性▪◁○-☆=，避免因信息不对称而导致消费者过度消费☆■○☆-。

　　近年来○…，这些潮玩的爆火背后★★，她家读四年级的孩子花了三四百元买了两盒小马宝莉卡牌▼▷◁◇●，也折射出年轻一代对于消费价值的重构…○▽。沉迷卡牌会让孩子形成赌博心理△□◇。推出Molly系列盲盒▲■◆●•▲，占比超过86%○▪▷？

　　卡游的生意经很◁□“简单▼▼”●★•…：把卡牌分成21个等级◇••，最稀有的UR卡抽中概率不到0△◆▪.1%□△••★。比如一包卡2元△◇•▲-▽，一盒160元□△☆▷，若想集齐一套往往要买几百盒•…。

　　袁帅也建议★▲，企业可以投入更多的资源和精力◇●•●，打造具有自主知识产权的IP形象▲◁，通过故事创作-△、动画制作▷▽◁、周边产品开发等方式…•，提升自有IP的知名度和影响力☆▲=◁▷。其次■△◆◁，企业可以与IP持有方建立长期稳定的合作关系●•◁◇☆◆，争取获得独家授权或优先授权…◆-。此外▼▲◇●☆●，企业还可以通过多元化发展▲▽•▽，降低对单一IP的依赖▼△★=。

　　小小的卡牌是如何卖出上百亿的★◆●◇？记者了解到◆•◇◆●=，根据产量的差异•★▼，卡牌稀有度通常分为普通卡★▽-▲、常规稀有卡◇●■□、超级稀有卡麻将胡了网址=□、特级超稀有卡▼★△、光栅稀有卡和极度稀有卡▽◁△•△。部分集换式卡牌系列会引入更细分的稀有度等级▲•●■★○，如铂金珍藏及Q版稀有卡▷■☆▪★。

　　卡牌的暴利又主要源于IP红利□◇-。卡游靠着奥特曼-▼、小马宝莉○…▽、名侦探柯南等IP•▼，成功-△•○•“打入小学生内部○●=-”▽▼•○=△。其中-=□▲，小马宝莉在小学生中有着超高人气•●■▲•。正在读小学二年级的莀莀告诉记者○•=▼◆，她们班几乎每个同学都有小马宝莉的周边☆☆▷，如卡牌○△■、笔袋▲●-、公仔等▼☆◁，她还经常带卡牌和公仔去学校和小伙伴交流△▼○。

　　不过•■☆◇▷▷，卡游的商业模式并非没有争议○■•▼=。首先是消费群体方面…▲-◆▷，卡游的大部分消费者都是未成年人◁◆▷，很多还是小学生-☆▲△…•。根据《盲盒经营行为规范指引（试行）》●☆-○☆…，盲盒经营者不得向未满8周岁未成年人销售盲盒▪-▼★。盲盒经营者应当采取有效措施防止未成年人沉迷▷◆◆，保护未成年人身心健康▲▷◆•□○。

　　资深零售分析师杨宇表示▲☆◁□：▪•◇◆•▼“卡牌的主要客户群体是没有独立判断能力的未成年人◁=▼△…，因此◆•▲▷…，必须要有严格的监管措施▽-◇●◇，以确保其合规性和公平性◆■◇☆。▷▪”

　　卡牌的抽卡机制也被指具有•☆○“类博彩▪◆•”性质▼-▪，容易让未成年人形成赌博心理■•☆▷★。记者在黑猫投诉平台看到▪□，目前含有•◇▼…□“卡游•○”字样的投诉近6万条▪△▽▽，其中大部分都是家长对于未成年人消费申请退款的诉求••▷□☆。

　　在小学生…-○“买买买-☆-”的同时◆•，卡牌背后的生产商卡游公司★-☆“数钱数到手软•◆△-•□”▲…□，目前年营收已超百亿元◇△○=，还忙着冲击港股IPO▽▽●★=。

　　记者近日在卡游线下店•□■■、潮玩集合店☆=•△▽…、文具店等渠道看到▼▪★◁■◁，卡牌还可分成一包包零售▽○■-▼□，价格从几元到几十元都有■□。线上也有拆卡直播间▲••，一些未成年人会在直播间消费◇▷▽，希望能○◁★…◆“花小钱○◁□▷，抽回本▼▪△◁○▷，甚至抽到更值钱的卡牌★○”◇=◇▪★。

　　△▼“我表弟今年12岁☆-，已经花了上万元买奥特曼卡牌=▲，经常一边拆一边扔▷●••▼○，遇到重复的卡就直接扔掉▼•…=■。○•▽▪…•”彭先生表示▲…▪，他也尝试了一下拆卡▲▷，确实会上瘾••=●△☆，想抽到稀有卡▲▷•…▽，☆▲“这种成瘾性的玩法连大人都抵挡不住▲•▷，更何况小孩子△◆△”△○。

　　产品▽◆、场景△▲▽、内容◆■，反哺IP价值……简单勾勒出一个潮玩企业的破圈密码•●▷■◁•。不过☆◆，每个潮玩企业的产品特色▽•○△、规模体量…△、发展阶段等都不同-=，●•◇“摸着泡泡玛特过河◁■▪▼◁”未必就能到达对岸◆☆◆-，更重要的是学习其商业模式的内核□★，同时构建差异化竞争力□▽。

　　▲•■△▪“你以为她们玩的是卡牌▼••▷☆，其实玩的是圈子•■▪◇•★。……▷=◁”刘女士表示…△…◁▲，她女儿之前对卡牌并没有兴趣▽△◇•，但是班上的同学都在玩•□，后面孩子就想加入了★△==▽。在刘女士看来▼•=，卡牌充分拿捏了孩子的好奇心▼◇★▼■、攀比心★●◇□、虚荣心和社交心■-，让孩子沉迷其中▪●▽○▼。

　　一些头部玩家在贩卖情绪产品的基础上○▲●，进一步通过生态裂变★…●○•，重塑产业边界▽◆◆▲☆•。以泡泡玛特为例▼◇■◁☆卡游公司年收超100亿元 小小卡牌如何撑起百亿市场，产品方面已经从盲盒裂变出毛绒玩具••□●□◁、高端手办MEGA系列★•=●-、联名衍生品▲□，以期抓住更多细分需求★▼•△•▲。IP运营方面★☆◇，结合线下场景▼▲-，打造了…□□◇◁“泡泡玛特城市乐园▼○◆★○-”▲◇，将IP植入沉浸式场景…▼。此外○□■◁□☆，通过自研手游《梦想家园》••，实现线上□△•◆“种草…●●=▷”反哺线下消费★●•△○▼，加深消费者对IP的情感连接•▪□▪◁◆。

　　记者体验发现◆■▪★▽，每个卡包里有5~6张牌=★★△，便宜的几元一包◁★…◇，◆▼●“高级●◆◁▲○◇”款能卖到几十元一包麻将胡了网址▼★△◇■。卡包不透明•-▲○…-，玩家在拆开前无法判断卡包内的卡片角色或等级▷■▷•□？麻将胡了网址这一边卡牌成小学生的“社交货币”另一边，如同抽盲盒▷■▷◇，需要■…○▷“运气-▽•☆”◆▽-。

　　据了解▼=-，目前盲盒产品依赖线下经销商销售和二级市场流通◁○□▪，而卡游的销售体系还广泛分布于文具店◆★◆●■、便利店等场所◇☆。面对监管难和应承担的社会责任•▪★，卡游在招股书中则称•▼◇◆…，■■◁○★“公司不会对经销商违规销售行为承担责任◁•…▷★…。-▼○=”

　　就在小学生◆■△▪“买买买▽…▽•△●”的同时◇=☆▷，这些卡牌背后的生产商卡游已经忙着港股IPO了☆□○★★▽，2024年营收超过100亿元◇△△◁▪◆。盲盒卡牌为何能让小学生如此痴迷△◇▼▼■★？卡游是如何靠着一张张卡牌撬动市场的▲▲★•○□？背后有不少▲▽=◆●“套路△◆”▼▲■■○□，也有不少争议▼△□•。

　　抽卡也会通过巧妙的设计吸引孩子们不断参与●▼▲•-▽。比如□◆■-◇○，每隔一段时间就迭代新卡◁◁▪▽☆，孩子们每次抽卡都可能获得新的卡牌组合◇◇▷，这种不断变化的可能性让人难以抗拒△▷。同时◆=-☆■▷，限时活动和优惠等都会进一步刺激购买欲望…●。

　　大消费行业分析师杨怀玉表示◁▪■▲：-▪“卡牌盲盒会•■‘爆出◆●▼•●’稀有卡片◁●▷，这种稀缺性会让稀有卡片在孩子们心中变得更加珍贵和有价值■△■，因此愿意投入大量的时间和金钱◆□▷●=，以满足自己对稀有卡牌的渴望●■●…▲◇。□=…■◁▼”

　　首先◇•，需要加强监管-◆，确保其销售和抽卡机制符合相关法律法规=▲▽；其次●○△▷▲，需要建立完善的消费者权益保护机制▲=，以防止任何形式的欺诈行为□★◇◁☆；最后★◇▷，需要加强与消费者的沟通…◇•▲△☆，特别是与未成年人的沟通=◆◁◆-，确保其充分了解抽卡机制的规则和风险▪▽△■。最好是针对未成年人的销售▲○▲◇★○，建立防护机制▪○•○△◆。——资深零售分析师杨宇

　　据招股书○□▷▷☆▲，卡游的69个第三方授权IP共有83份IP协议◆☆…。其中▪□●△，38份IP授权协议将于2025年到期▲▪●-，39份将于2026年到期□▪□☆◁▽。虽然非独家IP续约难度较低▷☆●，但授权费用同样不容小觑▼★○▷。2024年--，卡游公司的授权费用为7•▼▽.68亿元★□…▼▪△，同比增长398■◆□★.70%▽□☆▪•。

　　针对这一问题☆◆○，卡游后续通过《阳光公约》实施自律措施•▼▲=□：线岁以下顾客须有监护人陪同▪■，8岁以上未成年人单次消费超200元或月累计超1000元需监护人同意▲○…•。这些措施在一定程度上规范了线下消费行为▽◆■○○。但近年来直播电商的兴起▽▷★•，加剧了监管难题▽☆▼★▪○。

　　在业内人士看来•…，卡游本质上只是个•★-○“高级二房东▪▼=…”☆▪=△=，一旦IP方收回授权或大幅提高分成●◆○-△，其业绩就会受到较大影响■•●。对此□▼•◇-，杨怀玉认为•★，持续扩充IP规模和储备是卡游未来运营的重点○□。同时•△，需要提高自有IP和独家授权IP的比重=▼○◁。在自有IP打造方面•▪-▽◆，◆◁▷“比如通过邀请内容创作者写小说◆=△、制作漫画等方式深入挖掘IP内涵△□☆▪□，再配合推出潮玩产品-■★◁。●◇★•”

　　▽◇“一方面…▽▪○，非独家授权意味着卡游在IP使用上缺乏排他性▷◆▲◇▪▽，其他企业也可以使用相同IP进行产品开发▼△☆▲▷-。这就导致市场竞争激烈☆◁○▼，卡游产品很容易被其他企业模仿和替代-●，难以形成独特的竞争优势…▷△•▪。另一方面•▲-==•，非独家授权IP的授权期限通常较短●☆•☆，一旦授权到期-▼△◇=△，卡游可能会面临失去该IP使用权的风险•▼■。这将导致其产品线和市场布局受到严重影响◇■★●，甚至可能需要重新寻找新的IP进行合作▼□▽，增加了企业的运营成本和不确定性=•▪•。●●”袁帅分析道…△☆☆-□。

　　剩下的都丢掉了…●▲，理由是普通卡没用◆▲▷■■。包括69个授权IP及1个自有IP□△○◆。

　　一张小小的卡牌□•☆▲◁▪，上面印着奥特曼■☆▼•▪、小马宝莉等热门动漫……再加上◇◁▼“稀有卡牌+盲盒●▽●○”的玩法机制加持▷□▪，成为小学生群体当下的=▲•=▽•“心头好▷▲★•□•”▪△□。男孩们比拼谁的奥特曼卡更稀有▷-，女孩们收集小马宝莉闪卡=•◇-，这种以纸或塑料为载体的卡牌◁△，承载着

　　当孩子迷上卡牌-○▷☆，点燃IP经济热潮后▽•，刘女士表示▲★--■，

　　卡游=◁☆●▪★“暴利生意☆▲-”的背后◁★▪…◆…，也离不开热门IP的加持◇●▼☆▽。记者拆分其业务发现☆□◁○○，卡游目前拥有玩具和文具两大业务板块…◇。其中•☆△▽★●，玩具业务细分下的集换式卡牌业务是营收支柱…◆▲◇●○。以2024年为例○☆▪，光集换式卡牌就卖了82亿元△◁■○=▪，占总营收的81-▽★•▪=.5%•□▽□☆。按平均每包10元计算□◇=•△，相当于全年卖出了8◁….2亿包卡牌▼◆■□■。更夸张的是毛利率★▲□，高达71▷▲◇◁■.3%☆■■◇◁，意味着每包成本不到3元的卡牌▪…，卖出去1包就能赚7元多•◇◆●◇▼。

　　据了解△●▪，卡牌的玩法类似于抽盲盒★-，越稀有的款式越□=•□“值钱▲…••”▷•▼▲。玩家有一套术语★□▪▷▽，购买卡包叫◇◆■“抽卡-▪▼◆…•”□-▪，拆开卡包叫▷△○★△“拆卡▽▲◇△”■◇◇，有的玩家为了得到想要的卡片▪◆◁◁□☆，会购买整个卡盒来加大抽中的概率●◇◆，这被称为•▲◁“端盒▼▼◇☆▪•”•☆△=。

　　同时■□，奥特曼◇☆、小马宝莉▽●○●○、叶罗丽等前五大IP合计创收86■=◇★△★.53亿元★▪◁，同时■■◇=，前不久■▼▲…○，潮玩成为新消费最受关注的赛道之一■…▪◆。卡游旗下总计拥有70个IP矩阵▪□□•▲。

　　此外▽■，卡游还应加强与家长和学校的沟通与合作••，共同引导未成年人树立正确的消费观念▼▷▽，让他们明白抽卡只是一种娱乐方式●★▷◁，而不是一种投资或赌博行为□-•。同时•●-，卡游也需要积极响应相关法律法规的要求…■，确保其商业模式在合法合规的框架内运行◁◁▽。

　　▷▽■•、布鲁可先后登陆港股△=□•，卡游还面临另一大风险◆☆：过度依赖非独家授权IP•▲。自2017年●☆●…，截至2024年末▪□●，

　　在销售渠道上★■…，应加强对未成年人购买的限制◁▲…□-•。可以通过实名认证等方式■◁=■◇动物交互第18集 MBA智库PG电子麻将 省应急管理◁、农业农村…●••、水利等部门成立由25个厅级干部带队的工作组和27个专家组-●=◁，分片包市深入一线◁•、深入基层=△□，对各地水源调度抗旱播 更多 动物交互第18集 MBA智库PG电子麻将。，限制未成年人的购买次数和金额•◁▼◁，防止他们过度沉迷抽卡△◇-。